Preocupante baja en los commodities en Chile

Actualmente en nuestro país los precios de los commodities han iniciado un curso descendente después de alcanzar niveles récords el 11 de julio, de US$147,27 en el caso del barril de petróleo y el 5 del mismo mes de US$4,07 la libra de cobre. Hasta ese momento, las cotizaciones promedios mensuales de ambos commodities durante el año habían aumentado sistemáticamente.

Más allá de numerosos acontecimientos específicos que mueven las cotizaciones en un sentido u otro, la causa principal de la tendencia descendente proviene de la desaceleración de la economía global y, en particular, de la contracción experimentada en los niveles de actividad de los países industrializados. La OPEP revisó durante agosto a la baja sus estimaciones a la demanda de crudo durante el año, disminuyéndola en un millón de barriles diarios, cifrando su crecimiento en sólo 1,79% y en un reducido 1,03% en 2009, su menor incremento desde 2002.

Otro factor general, que incide en la menor cotización de los commodities, lo constituye que el dólar experimentó un proceso de revaluación. Todos estos bienes se cotizan en la divisa estadounidense. Si ésta gana terreno en el mercado cambiario, los precios de los bienes donde es utilizado como referencia disminuyen. Ello como consecuencia también de la reducción en el producto de la Unión Europea y el Japón y la desaceleración en otras economías, mientras EE.UU. de acuerdo a sus últimas cifras oficiales del segundo trimestre experimentaba una ligera recuperación por las medidas de estimulo fiscal adoptadas.

En el mercado del petróleo están actuando simultáneamente dos procesos. De una parte, la ya señalada contracción de la demanda y, de otra, los aumentos de las exportaciones desde Arabia Saudita, el mayor productor mundial, que cumplió su anuncio de suministrar al mercado 500.000 barriles diarios extras. Ambos fenómenos presionan a la disminución de las cotizaciones. La demanda por crudo en los mercados internacionales en las últimas tres décadas se ha modificado. En 1978, Europa y EE.UU. consumían aproximadamente un 75% de la producción petrolera mundial, en cambio el año pasado ya se había reducido a menos de la mitad. Al contrario, crece la efectuada desde los países asiáticos en procesos de industrialización. Por tanto, en el curso futuro de las cotizaciones influirá la mayor o menor fuerza que la crisis tenga finalmente sobre estos actores que explican en una alta proporción la evolución de la demanda.

La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) considera la tendencia bajista del metal rojo “una caída estacional”, acentuada por “los juegos olímpicos” (11/08/08). Sin embargo, el hasta ahora elevado precio del cobre significa que el fisco seguirá acumulando superávit, acentuando la polémica sobre su utilización. El ex presidente del Banco Central, Roberto Zahler, en un seminario organizado por El Mercurio, planteó que debería dejar de tenerse sólo en activos financieros y propuso que, como otros países, colocase parte de los recursos en proyectos de otras empresas extranjeras.

Similares evoluciones tuvieron otros commodities. El índice de precio de metales y minerales alcanzó su punto más elevado en marzo pasado. Desde entonces descendió. Si colocamos como ejemplo el oro, su promedio de marzo llegó a US$960,9 la onza, a mediados de agosto había descendido bajo los US$800 en la bolsa de metales de Londres. En el segundo trimestre el consumo de oro descendió en comparación a abril-junio de 2007 en 19%. En particular, se registró una fuerte caída en la demanda procedente de India, que es el mayor consumidor mundial, país en donde descendió un 45%.

La baja de los commodities constituye fenómenos a los cuales debe prestárseles la máxima atención ya que su impacto sobre la economía global y nacional es extraordinariamente grande. En países como el nuestro produce efectos contrapuestos, ya que por un lado se reducen sus ingresos por exportaciones, mientras que, de otra parte, bajan las presiones inflacionarias externas. Los países en desarrollo son mucho más dependientes que los industrializados de la evolución en los precios de los commodities